《周末魚論》043 ~ 淘汰舊經濟股?!買新經濟股?!
近日港股所關注的,已全是所謂「新經濟股」的籠罩下炒個不亦樂乎。
「新經濟股」的定義:
香港交易所為吸納新經濟公司而修訂的《上市規則》條文已於2018年4月30日生效。一些沒有收益的”生物科技公司,以及採用同股不同權架構的大型科技公司,可以落戶港股。”
這次上市規則的改變,目的是為港股引入更多新興及創新產業公司,為投資者帶來更多的投資機遇。然而,這亦帶來一些新問題,包括怎樣評估處於早期發展階段,未有收益的生物科技公司。至於在同股不同權架構下,公司的一些主要人員,包括創辦人及主要管理層所持有的股份類別,享有較普通股份更多的投票權,亦衍生有關股東權益、企業管治,以及投資者保障方面的問題。增長潛力高是新經濟公司的主要賣點,然而高增長亦意味高風險,有意投資這些公司的投資者,有必要先好好裝備自己,了解這些公司的主要特點及風險,以及新上市規則,這樣才能夠作出有根據的投資決定。
生物科技和科技公司都是近年投資市場的焦點,全球主要市場亦爭相招徠一些潛力優厚的初創科技公司。科技股近年表現搶眼,亦增加了投資者對新經濟公司上市的興趣和憧憬。然而,受樂觀情緒主導,投資者容易高估了這些公司的投資價值,而未能認清風險。
到近來,一些股票,如醫療藥物股及物業管理股也視作「新經濟股」之一輩。醫療藥物股也算說得通,藥物跟科研可說是環環相扣,但物業管理股也定義為新經濟股似乎風馬牛有所不及了。
至於一些有實力的「舊經濟股」前景如何?
筆者認為,這些股票仍有一定吸引力,尤其是自2020年3月起有不少股票已跌至幾年新低,以市盈率PE及市帳率PB計已是5/6倍及0.4倍左右,以價值投資而言,部份股票已是「白菜價」,分分鐘也是以蔗渣價格但有燒鵝髀味道:當經濟回暖時,業績也自然會好轉,而股票價格屆時也能隨之反映。
對於港股市場,陸續仍會有不少新經濟公司的股票上市,大家可能需要先問問自己的投資目標,風險承受能力,再而投資。
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